Традиционно российская валюта начинает ослабевать с августа и продолжает терять позиции осенью, из-за чего курс доллара к концу года обычно становится выше, чем в начале. Именно такого развития событий ожидали и экономисты при правительстве, и финансовые аналитики на рынке в 2025 году.
Тем не менее все эти прогнозы можно смело отложить в сторону — рубль проявил впечатляющую устойчивость.
Если в январе 2025 года средний курс доллара составлял почти 101 рубль, то к декабрю 2025-го он опустился до 78 рублей, при этом летом также держался примерно на этом уровне.
Традиционного сезонного ослабления не произошло. Казалось бы, такая стабильность рубля свидетельствует о крепких позициях российской экономики и финансовой системы.
На фоне уже существующих санкций и новых ограничений, введенных в начале года, летом и осенью, это является действительно уникальным достижением. Крепкий рубль несомненно помог замедлить инфляцию в стране, и это заслуживает отдельного признания.
Потому что девальвация приводит к удорожанию импорта, что затем отражается на ускорении инфляции. В этом году рубль стал союзником Банка России, снижая инфляционное давление.
Цены на импортные товары удерживались на относительно низком уровне, что, безусловно, стало плюсом для российских потребителей. Однако, как выяснилось, такая необычная сила рубля несет с собой больше сложностей, чем преимуществ.
Министр экономического развития Максим Решетников охарактеризовал крепкий рубль как один из главных вызовов для экономики России в 2025 году. Аналогичную устойчивость рубля он прогнозирует и на начало 2026 года.
В чем заключается этот вызов? Проблема кроется в главном финансовом документе страны — бюджете.
Доходы и расходы бюджета на этот год были составлены исходя из предположения о более слабом рубле и более высокой цене на нефть. При этом нефть подешевела, а рубль укрепился.
Так, средняя цена сорта Urals в этом году ожидается на уровне 56 долларов за баррель, тогда как в бюджете заложена цена в 70 долларов — то есть на 14 долларов выше. По курсу рубля средний показатель в декабре составляет 78,2 рубля за доллар, тогда как в бюджете предусмотрен курс 96,5 рубля — то есть на 18 рублей больше.
В результате доходы нефтегазового сектора снижаются, так как укрепление рубля уменьшает их значение в национальной валюте.